2016年12月8日星期四

賭神師傅:The Untold Story of the Scientific Betting System That Beat the Casinos and Wall Street

巴黎:


因爲之前看這本The Dhadho Investor 時:
https://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2016/12/dhadho-investor-low-risk-value-method.html
作者 Mohnish Pabari在書中介紹了這本書:
Fortune Formula: The Untold Story of the Scientific Betting System That Beat the Casinos and Wall Street。

於是一看完The Dhadho Investor,便看這書,書内提到的Kelly Formula肯定改變我以後分配資金的方法。

Kelly Formula 激發了另一位奇人Edward O. Thorp創出打敗賭場的一種數牌法,就是令賭場怕了他,改變游戲規則的那位,它的另一書Beat the Dealer: A Winning Strategy for the Game of Twenty-One也是在我要看的名單内。(如果閣下是有效市場的擁躉,大可不必理會這兩本書)

有趣的是他們發現贏賭場錢實在要冒太大的生命風險(不是贏輸風險,贏了錢無命使,這個你懂的),然后改到生命風險小得多的股票市場,純靠數學就可以大賺錢。

孤陋寡聞的我從不知有Kelly Formula,但發現其實在2014年個人的資金比重分配,極之像它談及的分配的結果,而那年全年回報達到35%,也可以說Kelly Formula是一种非常有效的資金調配法。

筆者希望未來可以再有2014年的成績,雖然知道幸運佔很大的比重,但仍對這領域有寄望。 Kelly Formula 内其中一個重要元素是雜音,剛好價值法對過濾雜音非常有效,所以筆者相信價值法和Kelly Formula應該是互相呼應的。

另外筆者的價值投資班並未有談及資金分配的問題,下一班第十班,我一定增加Kelly Formula資金分配這課。有興趣的朋友請耐心等候。

而全書像說故事,由Al Capone時代的黑幫生活年頭說起,也非常有趣和易讀,甚至有像看荷理活史詩式電影感覺。
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交易方面,我繼續出貨,今天把慶鈴和創新高0.6元川河沽出,連同股息,川河兩年帶給差不多100%囘報,更高興是川河在2015年筆者的第一班價值投資班開始談,直至到九班的同學的見証下的實盆投資而不是一個Back Test或後見之明。

之前聽聞Ben Graham在哥林比亞大學堂上的股票分析往往令學生獲利,因爲價值股出名喜愛調皮游盪,雖然它們早晚會歸來,但很小短時間出現,那時我覺得偶像真的是神人。於是自己也質疑渺小的我以他的名子開班,是否過了頭,但很多事情正如肥彭所說一樣,做自己應做的事,然後祈禱。

希望以此和各同學一起互勉!

沽下沽下,原來已經套了十多個%的資金,現組合已經平了本年的新高,我希望在餘下的3個星期,可以再接近一點偶像BRK-A的本年成績。




11 則留言:

  1. Dhandho 入面講嘅Kelly formula 有D唔係好明點應用。未睇依本希望有幫助。

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    1. 看完Mohnish的其它投資心德才看這本會更好。

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    2. 除左Dhandho之外佢仲有咩書? 我知佢有本Mosaic但係同Mmargin of Safety 一樣都係熱貴到爆...

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  2. 賠率我理解為合理估值,但贏的機率巴黎sir會點放入公式?
    我之前有都研究過 用凱利公式 代入恒指,贏的機率用恒指pe計算下跌機會,但個股就唔太識計,要盈利pe好恒常先可以

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    1. 我的理解:
      1 賠率我理解為合理估值 Odds= (目標價格+股息)/現時價格
      2 機會edge =中了多小個checklist要求。(不需要全中,以得分作爲機會率)
      3 資金分配= edge/odds

      *非常重要exit plan 是第一點内的“現價”上升會令第3點的資金分配下跌。
      如果按Kelly Formula的noise的定義,恆指的noise checklist較個股更多更難定義(等於賭一張Blackjack台較賭整個場容易),即投資個股更應該容易賺錢,不知我的解讀有沒有錯,但這是另一個非常有趣的角度。

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    2. 我要消化下先,多謝巴黎sir 分享, 如果增加了凱利公式這課可以分享給1—9班同學們嗎,我相信大家也非常期待。

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    3. 挪亞,會和你們分享的。

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  3. 很喜歡巴黎經常介紹新書, 謝謝

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    1. 希望可以透過分享穫得其他有看過這些書的人的心德。

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  4. 巴黎先生,請問你識唔識多過一個outcome 既Kelly formula 點計
    好似 dhandno investor chapter 10 first example 點樣計到89.4%?

    Thank you!

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